Задача правительства по достижению устойчивости бюджета амбициозна, однако вполне обоснована с учетом ожидаемых темпов экономического роста страны. Такое мнение в беседе с LS выразил аналитик AERC Асхат Мухтарұлы.

По прогнозам бюджета на 2026-2028 годы, гарантированный трансферт из Нацфонда определен в размере 2,7 трлн тенге ежегодно. При этом, как заявил глава Миннацэкономики Серик Жумангарин, правительство "не будет обращаться к целевому трансферту из Нацфонда". По долгосрочному прогнозу правительства до 2035 года, этот же трансферт предусмотрен со снижением до 2 трлн тенге с 2029 года.

Как отмечает А. Мухтарұлы, при прогнозируемом среднегодовом росте экономики в 5,3% в следующие три года важно придерживаться нейтральной бюджетно-налоговой политики.

"При таких относительно высоких темпах роста следует уменьшать имеющийся дефицит казны. В противном случае сохранение стимулирующей бюджетно-налоговой политики будет приводить лишь к перегреву экономики. По аналогии с печью: если переборщить с топливом или дровами, топка перегреется, что может повредить всю конструкцию. Так же и в экономике: увеличение дефицита и следующее за ним стимулирование общего спроса при уже высоких темпах роста экономики приводит к ускорению инфляции, которая сведет на нет весь номинальный рост", – пояснил он.

Аналитик добавил, что озвученные правительством планы по сокращению дефицита бюджета относительно ВВП вполне достижимы при двух условиях:

1) если номинальные темпы прироста затрат будут ограничены на уровне 8,1% (долгосрочный экономический рост, увеличенный на целевой ориентир по инфляции, как того требует бюджетный кодекс);

2) если среднегодовой темп прироста экономики в следующие три года составит 5,3% (согласно планам правительства).

То есть экономика должна расти быстрее, чем затраты бюджета. Реализуемость планов вдобавок требует строгой дисциплины, точных прогнозов и соблюдения бюджетных правил, закрепленных в новом кодексе, считает эксперт.

"2024 год показал, что это не такая уж и простая задача. В прошлом году вместо запланированных 15,8 трлн налогов в бюджет поступило лишь 12,7 трлн тенге. Когда стало понятно, что недоисполнение по налогам будет значительным, дыру решили латать за счёт средств Нацфонда. Объём трансфертов из него был увеличен с первоначальных 3,6 трлн тенге до 5,6 трлн тенге", – напомнил собеседник LS.

При этом похожая ситуация может повториться и в следующем году. Как заметил А. Мухтарұлы, сокращая трансферты из Нацфонда до 2,77 трлн тенге, правительство сознательно ограничивает себя в поступлениях. Планируемый объём доходов на 2026 год – 19,2 трлн тенге. При этом в бюджете на 2025 год заложена сумма в 21,4 трлн тенге. То есть правительство ожидает сокращения доходов республиканского бюджета на 2,2 трлн тенге при одновременном росте затрат на 2,5 трлн тенге (до 27,7 трлн тенге).

"В данном случае снижение трансфертов из Нацфонда должно способствовать росту фискальной дисциплины и отказу от привычки восполнять недостачу за его счёт – это фактически средства будущих поколений. Однако, наблюдая рост расходов и снижение доходов, весьма заманчивым остается идея увеличения трансфертов. Тем более, что их придётся замещать займами, которые при текущих ставках обходятся очень дорого. Поэтому остается открытым вопрос, удастся ли правительству удержаться от увеличения трансфертов так, как это произошло в 2024 году", – выразил мнение аналитик.

Если же соблазн использовать средства Нацфонда окажется слишком велик, то новый Бюджетный кодекс накладывает определенные ограничения на целевые трансферты, добавил он. Их применение не запрещено полностью, однако перечень направлений существенно сокращен. Теперь в кодексе прямо прописан запрет финансирования за счёт целевых трансфертов текущих расходов республиканского бюджета. Они могут направляться лишь на реализацию нацпроектов, на финансирование критически важных объектов и проектов общестранового значения, напомнил А. Мухтарұлы.

"Кроме того, теперь исключается ещё один способ непрямого использования средств Нацфонда для финансирования бюджета. Новый кодекс запрещает размещение активов фонда во внутренние финансовые инструменты казахстанских эмитентов. Это означает, что правительство больше не сможет приобретать у "Самрук-Қазына" акции нацкомпаний (как это было в 2024 году с "Казатомпромом"), чтобы затем направить вырученные от продажи средства в бюджет", – отметил собеседник LS.

В то же время, как заметил аналитик, из этого правила есть исключение: допускается покупка долговых ценных бумаг, выпускаемых тем же самым "Самрук-Қазына", если их эмиссия направлена на реализацию проектов общестранового значения.

"И здесь многое будет зависеть от трактовки понятия "проект общестранового значения". Поэтому теоретически остается возможность увеличения государственных расходов не напрямую через республиканский бюджет, а в форме квазифискальных расходов", – добавил он.

По мнению аналитика, сокращение трансфертов в следующем году может быть частично компенсировано за счёт увеличения ставки НДС и снижения порога регистрации по нему.

"Эти меры расширяют фискальную базу и увеличивают долю налогов, собираемых с единицы добавленной стоимости. Дополнительно правительство усиливает работу по предотвращению уклонения от уплаты налогов. На этом фоне прогноз роста в 2026 году доходов (за исключением трансфертов) на 8,1% в номинальном выражении выглядит достаточно консервативным и аккуратным, и есть основания полагать, что фактическое исполнение может оказаться выше", – резюмировал А. Мухтарұлы.

18 июля президент Касым-Жомарт Токаев подписал новый Налоговый кодекс, по которому увеличивается ставка НДС для бизнеса. Документ вступит в силу с 1 января 2026 года.