Freedom Broker снизил целевую цену одной акции KEGOC до 1 590 тенге с потенциалом роста в 7% и рекомендует «держать» акции компании.

По мнению брокера , KEGOC нейтрально отчитался по итогам 2-го квартала 2024 года. Компания продолжает показывать рост выручки на 36% год к году после реформ в сфере электроэнергетики и увеличения тарифов. Однако рентабельность на основе EBITDA во втором квартале оказалась ниже, чем в прошлом году – 42,6% против 49,8%. Тем не менее чистая прибыль компании продолжает показывать сильный рост на 44% год к году – до 13,8 млрд тенге, что, как минимум, позволит сохранить дивиденды на прежнем уровне, считает брокер.

«В обновлённой модели оценки мы незначительно увеличили прогноз выручки, но в то же время значительно увеличили себестоимость. Основной причиной этого является рост расходов на покупку балансирующей электроэнергии, которые составили 36% от доходов в первом полугодии, тогда как в первом квартале этот показатель составлял 21%, а во втором полугодии прошлого года – 25%. Также технологический расход электроэнергии оказался чуть выше ожиданий», – говорится в сообщении.

В итоге это привело к некоторому снижению прогнозной рентабельности на основе EBITDA, что уменьшило оценку брокера. Также на оценочную стоимость акций негативно повлияло увеличение доходности гособлигаций Казахстана за последний квартал.

“В итоге на фоне вышеперечисленных факторов мы снизили целевую цену одной акции KEGOC до уровня 1 590 тенге, что даёт потенциал роста в 7%. Рекомендация – «Держать», – говорится в прогнозе брокера.